去年下半年噸紙多賺400元,玖龍稱春節后加價兩到七成

發表于 討論求助 2020-04-28 04:12:51

摘要:更加令玖龍驚喜的是,玖龍紙業在春節前已經開始加價,春節過后在中國的八大基地全都加價兩到七成。從歷史來看,年前加價年后繼續加價的情況極少。


進入2018年,中國包裝紙價格漲聲不斷。作為中國造紙行業坐擁1400萬噸產能的龍頭企業,玖龍前幾年的逆勢大舉擴張策略結出了累累碩果。近日,玖龍紙業更是喜事連連,集團對今年的包裝紙價格也是信心十足。


2018玖龍旺喜不斷

2018年2月27日,玖龍紙業(02689)在香港舉行中期業績發布會。玖龍紙業17/18財年中報(2017.7.1-2018.12.31)期內實現營業收入256.49億(+34.1%),歸母凈利潤43.29億,剔除匯兌虧損(2120萬元)造紙凈利潤約43.5億(+117.3%),同期銷量630萬噸(綜合-10.7%,其中灰底白板-15.3%),剔除匯兌虧損平均噸凈利在690元/噸,較16年同期噸凈利285元/噸實現了大幅增長。


值得指出的是,690元/噸的噸紙凈利,是在去年11月玖龍連續四次大幅下調紙價的基礎上達成的,大大超過張茵去年預估的400-500元/噸的預期,可見2017年造紙行情的火爆程度。


而紙價的暴漲也帶來了財富的提升,在《2018年胡潤全球富豪榜》中,張茵、劉名中夫婦以470億元的財富總額成為東莞首富,全球排名247名,比去年的排名提升148名。


從今年開始,中國限制外廢進口的政策更是讓玖龍這樣的龍頭企業飛龍在天。不僅受到政府的重點扶持,而且還可以通過越南市場源源不斷從歐美引進優質廢紙原材料。近日,玖龍表示在越南也發展了第二條生產線,目標是把國外最好的便宜原料能夠做到再增加。



供給側改革及廢紙新政利好玖龍

自2016年第四季度開始,受到造紙業淘汰落后產能和供給側改革的影響,包裝紙價格一路向好。2017年下半年紙價大幅走高且波動劇烈,箱板平均價格由4283元/噸升至4950元/噸(高點達6250元/噸);瓦楞平均價格由3780元/噸升至4088元/噸(高點達5475元/噸)。

  

成本角度來看,玖龍身為行業的絕對龍頭,坐擁較高的廢紙進口配額(17年獲批廢紙進口配額847萬噸、占比總行業的27%)及穩定的廢紙回收渠道(美國中南和天津中南),充分受益于行業內外廢剪刀差紅利,疊加具有自備電廠、配套港口等全方位配套設施,成本優勢凸顯,噸盈利水平創五年歷史新高,毛利率高達24.5%。

  

18年在廢紙總量持續減少且進口廢紙標準大幅提升的背景下,內外廢剪刀差預期將持續擴大(當前約為1000元/噸)。玖龍作為行業的絕對龍頭,在進口廢紙配額方面持續獲“政府發糖”(18年獲批廢紙配額168萬噸、占比總配額發放31%)且無論在美國和國內都擁有相對穩定的廢紙回收渠道,明顯將受益于廢紙新政!


更加令玖龍驚喜的是,玖龍紙業在春節前已經開始加價,春節過后在中國的八大基地全都加價兩到七成。從歷史來看,年前加價年后繼續加價的情況極少。


對于這種現象,玖龍將加價歸因于以下兩點:第一、未來廢紙價格上漲產生成本;第二、中國從08年之后不斷通過內需和消費的增長來拉動經濟。最后,玖玖龍表示,整個上半年會隨著原料成本的變化來調整價格,原料市場還會加價。


注:內容整理自港股挖掘機、玖龍財報 

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